« Эрудиция » Российская электронная библиотека

Все темы рефератов / Бухгалтерия и аудит /


Версия для печати

Курсовая: Задача финансовго анализа


ЗАДАЧА ФИНАНСОВОГО АНАЛИЗА (Курсовая работа)

ВВЕДЕНИЕ

В современных экономических условиях деятельность каждого хозяйствующего
субъекта является предметом внимания обширного круга участников рыночных
отношений (организаций и лиц), заинтересованных в результатах его
функционирования. На основании доступной им отчетно-учетной информации
указанные лица стремятся оценить финансовое положение предприятия.
Основным инструментом для этого служит финансовый анализ, основной целью
финансового анализа является получение небольшого числа ключевых
параметров, дающие объективную и точную картину финансового состояния
предприятия, при помощи которого можно объективно оценить внутренние и
внешние отношения анализируемого объекта: охарактеризовать его
платежеспособность, эффективность и доходность деятельности, перспективы
развития, а затем по его результатам принять обоснованные решения.

Анализ финансового состояния дает возможность оценить: имущественное
состояние предприятия; степень предпринимательского риска, в частности
возможность погашения обязательств перед третьими лицами; достаточность
капитала для текущей деятельности и долгосрочных инвестиций; потребность
в дополнительных источниках финансирования; способность к наращению
капитала; рациональность привлечения заемных средств; обоснованность
политики распределения и использования прибыли и т. д .

В рыночной экономике предприятия несут полную материальную
ответственность за свои действия. Это определяет другую особенность
финансового управления: требуется глубокий анализ финансового состояния
не только своего предприятия, но и предприятий-конкурентов и деловых
партнеров.

Результаты финансового анализа позволяют выявить уязвимые места,
требующие особого внимания. Нередко оказывается достаточным обнаружить
эти места, чтобы разработать мероприятия по их ликвидации.

1.ОСНОВНЫЕ ПРИНЦИПЫ И ПОСЛЕДОВАТЕЛЬНОСТЬ АНАЛИЗА ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ
ПРЕДПРИЯТИЯ

Сущность финансового анализа. Основные понятия. Роль финансового
анализа в процессе принятия управленческих решений

Финансовое состояние предприятия можно оценивать с точки зрения
краткосрочной и долгосрочной перспектив. В первом случае критерии оценки
финансового состояния – ликвидность и платежеспособность предприятия,
т.е. способность своевременно и в полном объеме произвести расчеты по
краткосрочным обязательствам.

Под ликвидностью какого-либо актива понимают способность его
трансформироваться в денежные средства, а степень ликвидности
определяется продолжительностью временного периода, в течение которого
эта трансформация может быть осуществлена. Чем короче период, тем выше
ликвидность данного вида активов.

Говоря о ликвидности предприятия, имеют в виду наличие у него оборотных
средств в размере, теоретически достаточном для погашения краткосрочных
обязательств хотя бы и с нарушением сроков погашения, предусмотренных
контрактами. Платежеспособность означает наличие у предприятия денежных
средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской
задолженности, требующей немедленного погашения. Таким образом,
основными признаками платежеспособности являются: а) наличие в
достаточном объеме средств на расчетном счете; б) отсутствие
просроченной кредиторской задолженности.

Очевидно, что ликвидность и платежеспособность не тождественны друг
другу. Так, коэффициенты ликвидности могут характеризовать финансовое
положение как удовлетворительное, однако по существу эта оценка может
быть ошибочной, если в текущих активах значительный удельный вес
приходится на неликвиды и просроченную дебиторскую задолженность.

Оценка ликвидности и платежеспособности может быть выполнена с
определенной степенью точности. В частности, в рамках экспресс-анализа
платежеспособности обращают внимание на статьи, характеризующие наличные
деньги в кассе и на расчетных счетах в банке. Это и понятно: они
выражают совокупность наличных денежных средств, т. е. имущества,
которое имеет абсолютную ценность, в отличие от любого иного имущества,
имеющего ценность лишь относительную. Эти ресурсы наиболее мобильны, они
могут быть включены в финансово-хозяйственную деятельность в любой
момент, тогда как другие виды активов нередко могут включаться лишь с
определенным временным шагом. Искусство финансового управления как раз и
состоит в том, чтобы держать на счетах лишь минимально необходимую сумму
средств, а остальную часть, которая может понадобиться для текущей
оперативной деятельности, в быстрореализуемых активах.

Таким образом, чем значительнее размер денежных средств на расчетном
счете, тем с большей вероятностью можно утверждать, что предприятие
располагает достаточными средствами для текущих расчетов и платежей.
Вместе с тем наличие незначительных остатков на расчетном счете вовсе не
означает, что предприятие неплатежеспособно – средства могут поступить
на расчетный счет в течение ближайших дней, некоторые виды активов при
необходимости легко превращаются в денежную наличность и пр.

О неплатежеспособности свидетельствует, как правило, наличие <больных)
статей в отчетности (<Убытки>, <Кредиты и займы, не погашенные в срок>,
“(Просроченная дебиторская и кредиторская задолженность), <Векселя
выданные просроченные”. Следует отметить, что последнее утверждение
верно не всегда. Во-первых, фирмы-монополисты могут сознательно идти на
нестрогое соблюдение контрактов со своими поставщиками и подрядчиками.
Во-вторых, в условиях инфляции непродуманно составленный договор на
предоставление кратко- или долгосрочной ссуды может вызывать искушение
нарушить его и уплачивать штрафы обесценивающимися деньгами.

В наиболее акцентированном виде степень ликвидности предприятия может
быть выражена коэффициентом покрытия, показывающим, сколько сом текущих
активов (оборотных средств) приходится на один сом текущих обязательств
(текущая краткосрочная задолженность). При условии выполнения
предприятием обязательств перед кредиторами его платежеспособность с
известной степенью точности характеризуется наличием средств на
расчетном счете.

С позиции долгосрочной перспективы финансовое состояние предприятия
характеризуется структурой источников средств, степенью зависимости
предприятия от внешних инвесторов и кредиторов. Каких-либо единых
нормативов соотношения собственного и привлеченного капитала не
существует. Тем не менее распространено мнение, что доля собственного
капитала должна быть достаточно велика – не менее 60%. Условность этого
лимита очевидна; например, высокорентабельное предприятие или
предприятие, имеющее высокую оборачиваемость оборотных средств, может
позволить себе относительно высокий уровень заемного капитала.

Результативность и экономическая целесообразность функционирования
предприятия измеряются абсолютными и относительными показателями.
Различают показатели экономического эффекта и экономической
эффективности.

Экономический эффект – показатель, характеризующий результат
деятельности. Это абсолютный, объемный показатель. В зависимости от
уровня управления, отраслевой принадлежности предприятия в качестве
показателей эффекта используют показатели валового национального
продукта, национального дохода, валового дохода от реализации, прибыли.

Основным показателем безубыточности работы предприятия является прибыль.
Однако по этому показателю, взятому изолированно, нельзя сделать
обоснованные выводы об уровне рентабельности. Прибыль в 1 млн.сом может
быть прибылью разновеликих по масштабам деятельности и размерам
вложенного капитала предприятий. Соответственно и степень относительной
весомости этой суммы будет неодинаковой. Поэтому в анализе используют
различные коэффициенты рентабельности.

Экономическая эффективность – относительный показатель, соизмеряющий
полученный эффект с затратами или ресурсами, использованными для
достижения этого эффекта. Такой показатель уже можно использовать в
пространственно-временных сопоставлениях. Наиболее общую оценку уровня
экономической эффективности деятельности предприятия дают показатели
рентабельности авансированного и собственного капитала, а рост их в
динамике рассматривается как положительная тенденция.

1.2. Сравнительная оценка существующих методик анализа финансового
состояния промышленного предприятия

Большинство существующих в настоящее время методик анализа деятельности
предприятия, его финансового состояния повторяют и дополняют друг друга,
они могут быть использованы комплексно или раздельно в зависимости от
конкретных целей и задач анализа, информационной базы, имеющейся в
распоряжении аналитика.

Так, согласно методике анализа А. Д. Шеремета и А. И. Бужинского
финансовое положение предприятий характеризуется размещением его средств
и состоянием источников их формирования.

Основными показателями для оценки финансового состояния являются:

уровень обеспеченности собственными оборотными средствами;

степень соответствия фактических запасов активов нормативным и величине,
предназначенной для их формирования;

величина иммобилизации оборотных средств;

оборачиваемость оборотных средств и платежеспособность.

По мнению авторов данной методики, важнейшим этапом анализа финансового
состояния является определение наличия собственных и приравненных к ним
средств, выявление факторов, повлиявших на их изменение в изучаемом
периоде. Для расчета наличия собственных и приравненных к ним оборотных
средств применяются следующие показатели:

а) источники собственных средств;

б) источники средств, приравненных к собственным;

в) вложение средств в основные фонды и внеоборотные активы

На их основе рассчитывается наличие собственных и приравненных к ним
средств (а + б – в).

Отдельно проводится анализ основных составляющих собственных и
приравненных к ним средств – оборотной части уставного фонда и средств,
являющихся непосредственной собственностью предприятия. Прибыль,
находящаяся в обороте, исчисляется как разница между балансовой прибылью
и суммой использованной и отвлеченной прибыли.

Далее проводится анализ обеспеченности предприятия собственными
оборотными средствами. При этом сопоставляется фактическое их наличие с
нормативом, который также утратил свое значение в настоящее время.
Предприятие частной собственности само решает вопрос об объеме денежных
средств и имущества в обороте. Единственным регулятором государства в
данном вопросе является соблюдение условия – выплаты пайщикам не должны
влиять на величину уставного фонда, т. е. уставный фонд не может быть
источником платежей участникам, выплата производятся непосредственно из
прибыли.

Авторы данной методики также включают в анализ финансового состояния
понятие иммобилизации (отвлечения) оборотных средств. Иммобилизацией
считается:

превышение средств и затрат на капитальное строительство над источниками
финансирования;

задолженности;

расходы, не перекрытые средствами специальных фондов и целевого
финансирования.

Приведенное понятие иммобилизации в рыночной экономике утрачивает свое
значение. Предприятие должно использовать точные расчеты для
финансирования своих стратегических программ, а также самостоятельно
решать строить или модернизироваться. Это касается капитального ремонта,
капитальных вложений. К тому же в настоящее время предприятие с
негосударственной формой собственности практически не использует
специальные ссуды банка. Учитывая все это, задолженность практически
отсутствует и понятие иммобилизации сводится к узкому кругу
хозяйственных просчетов.

Анализ состояния нормированных оборотных средств применим в условиях
планового ведения хозяйства. В связи с переходом к рынку он
преобразуется в анализ сырья, полуфабрикатов, материалов, готовой
продукции и имеет иное экономическое значение: запасы сырья должны
сохраняться для обеспечения необходимого технологического процесса, а
остатки готовой продукции должны быть сведены к минимуму.

Поскольку понятия нормируемые оборотные, средства и ненормированные
оборотные средства утратили смысл, то целесообразно оборотные средства
подразделить на запасы и затраты, денежные средства и прочие активы.
Авторы рассматриваемой методики предлагают также проводить анализ
заемных средств по видам кредитов и ссуд.

Анализ платежеспособности рассматривается в данной методике очень узко.
Определяется только сальдо дебиторской и кредиторской задолженности.
Положительным считается превышение дебиторской задолженности над
кредиторской (активное сальдо). Оптимальным вариантом считается формула:
отсутствие задолженности как самому предприятию так и другим.

Обобщение результатов анализа финансового состояния проводится с помощью
сальдового приема. Составляется расчет внеплановых вложений оборотных
средств и источников их покрытия. В этом расчете отражается влияние двух
групп взаимосвязанных финансовых показателей.

Предлагается также рассматривать показатель оборачиваемости оборотных
средств. Его составляющие полностью отвечают требованиям плановой
экономики: твердое материально-техническое снабжение, заданные сверху
покупатели и заказчики. В современных условиях понятие оборачиваемости
оборотных средств сохраняется, но используются иные, диктуемые рыночной
экономикой подходы к его формированию.

Таким образом, указанная методика анализа финансового состояния
предприятия основана на принципах планового ведения хозяйства. В
настоящее время она может быть применена лишь на ограниченном круге
предприятий государственной формы собственности и в бюджетных
организациях, но не в полном объеме. Это связано с тем, что существенно
изменилась информационная база анализа, которая не обеспечит
аналитика-исследователя необходимыми исходными данными (например, в
современной бухгалтерской отчетности отсутствуют нормативы устойчивых
пассивов). Ряд ключевых моментов анализа потеряли значение в условиях
перехода к рыночным отношениям (иммобилизация, оборачиваемость оборотных
средств), методика не адаптирована к высоким темпам инфляции.

В методике анализа финансового состояния под редакцией С.Б.Барнгольц и
Б.И. Майданчика подход к анализу несколько глубже. Во главе исследования
ставится непосредственное изучение баланса предприятия. Этому
предшествует установление степени достоверности информации, содержащейся
в балансе, путем ее сопоставления с другими источниками информации.

Основными критериями устойчивости финансового состояния являются:

платежеспособность хозяйствующего субъекта,

соблюдение финансовой дисциплины,

обеспечение собственными оборотными средствами.

По мнению авторов, основными признаками неплатежеспособности и
неудовлетворительного финансового состояния являются: просроченная
задолженность и длительное непрерывное пользование платежными кредитами.
Конечно, эти факторы можно отнести и к показателям неудовлетворительного
финансового состояния предприятия, но их недостаточно для такого
однозначного вывода.

Особенностью данной методики является изучение причин, вызвавших
изменение суммы собственных оборотных средств. Причины изменений
изучаются по каждому источнику (Уставный фонд в части оборотных средств,
остаток нераспределенной прибыли и другие). Анализ всех оборотных,
средств предприятия проводится во взаимосвязи с их источниками.
Интересен также подход к способу выявления излишних у предприятия
материалов: сопоставление их остатков на несколько месячных дат с
расходом за эти же месяцы. Отсутствие расходов остатков материалов как
незначительное его изменение свидетельствует о наличии ненужных
материалов.

При анализе использования кредитов под оборотные средства важными
являются моменты:

обеспеченность кредита,

своевременность погашения кредита,

недопустимость иммобилизации кредитов в неполноценные запасы и убытки.

Что касается анализа денежных средств и расчетов, акцентируется внимание
на задолженности по истечению сроков иска.

Следующая группировка задолженности по причинам образования. Различается
допустимая и недопустимая задолженность. Прежде всего, дебиторская
задолженность возникает в связи с операциями по сбыту и поставке. Она
называется задолженностью по товарным операциям. Недопустимая ее часть
возникает вследствие задержки платежей покупателями, нарушения
поставщиками договоров.

Для обобщения анализа финансового состояния в рассматриваемой методике
используется также баланс внеплановых вложений оборотных средств и их
источников. Приводится целая система общих и частных показателей
оборачиваемости оборотных средств. Методика анализа включает также
составление плана мероприятий по мобилизации резервов и укреплению
платежеспособности предприятий. В качестве мероприятий рекомендуется,
например, ликвидация остатков ненужных материалов и полуфабрикатов,
снижение объемов незавершенного производства, взыскание сумм по
претензиям.

Данная методика является более логичной и применима для крупных
материалоемких производств с участием государственного капитала. Однако,
как и предыдущей, ей присущи недостатки: ограниченность информативной
базы, ориентация преимущественно на плановую систему хозяйствования,
отсутствие поправок на инфляцию.

B настоящее время наиболее широко используются методика В. Ф. Палия, а
также методика А. Д. Шеремета, Р. С. Сейфулина, Е. В. Негашева.

Методика В. Ф. Палия широко известна, издана массовым тиражом, ею
пользуются значительное число предприятий, консультационным и
инвестиционных фирм. Однако на сегодняшний день эта методика не
удовлетворяет всем требованиям, предъявляемым к анализу. Во-первых, с
1992 года, существенно изменена информационная основа анализа, т. к.
изменена форма баланса. Последний сочетает в себе баланс-брутто и
баланс-нетто. Методика же В. Ф. Палия ориентирована на поэтапное
преобразование баланса-брутто в баланс-нетто.

Во-вторых, нормативная база, заложенная в методике В. Ф. Палия, уже не
удовлетворяет новым экономическим условиям и прежде всего высоким темпам
инфляции.

В-третьих, она слабо формализована и в недостаточной степени удобна для
компьютерной обработки, имеет негибкий характер.

Анализ содержания методики В. Ф. Палия показывает, что в ней содержится
ряд спорных моментов. Например, В. Ф. Палий указывает на то, что если в
структуре оборотных средств увеличивается удельный вес денежных средств
и краткосрочной дебиторской задолженности при соответствующем уменьшении
доли материальных оборотных средств, то это изменение можно признать
положительным, если не уменьшаются возможности нормальной
производственной деятельности предприятия. Автор делает вывод, что с
финансовой точки зрения структура оборотных средств значительно
улучшалась, повысилась их возможная ликвидность.

Действительно, этот вывод совершенно справедлив, но только для
определенных условий, когда темпы инфляции очень низкие и высока
сбалансированность экономики: В условиях же высоких темпов инфляции,
разбалансированности экономики, разрыва хозяйственных связей,
предприятия вынуждены значительно увеличивать запасы
товарно-материальных ценностей, т. к. во-первых, цены на них растут
постоянно, во-вторых, разрываются существующие хозяйственные связи и
поступление ТМЦ может прекратиться или значительно снизиться, в-третьих,
сами денежные средства значительно быстрее обесцениваются, чем ТМЦ и
основные средства. Поэтому, чем выше темп инфляции, тем меньше в
структуре имущества должно быть активов, обесценивающихся в первую
очередь, т. е. денег. При этом структура имущества становится менее
гибкой с финансовой течки зрения, но зато более устойчивой к инфляции.

В связи со сказанным необходимо отметить, что одним из первых признаков,
улучшения финансового состояния предприятий, повышения уровня
сбалансированности экономики, снижения темпов инфляции будут такие
изменения в структуре активов предприятий (валюте баланса), при которых
доля денежных средств начнет повышаться до оптимальной величины, а доля
материальных оборотных средств снижается до оптимальной величины. При
этом не будет происходить уменьшение объемов выпуска продукции.

Следует также заметить что, чем выше будет уровень структурной
перестройки производства, чем больше уровень развития фондового рынка в
стране, тем больший сдвиг в структуре активов предприятий происходит в
сторону денежных средств, так как для игры на фондовом рынке,
своевременной и быстрой перестройки высока потребность в денежных
средствах.

Общий вывод таков, анализ имущества предприятий необходимо проводить в
связи с объективно сложившейся • экономической ситуацией в стране, так
как структурные сдвиги в имуществе предприятий четко ее отражают. К
сожалению, В. Ф. Палий проводит анализ имущества очень абстрактно, без
связи с макроэкономическими процессами, происходящими в России.

В методике В. Ф. Палия недостаточное внимание уделено роли и значению
основных средств при анализе имущества предприятий, особенно в связи с
инфляцией.

Например. В. Ф. Палий справедливо отмечает, что если снижается удельный
вес затрат в производственный потенциал, т. е. в основные средства и
производственные запасы (реальные активы), то это снижает
производственные возможности предприятия. Данный вывод справедлив для
экстенсивного типа производства и для высоких темпов инфляции, а для
интенсивного типа производства, сбалансированной экономики он не совсем
корректен. Если предприятие не уменьшает выпуска и качества продукции,
при уменьшении реальных активов, это положительное явление. Оно
характеризует процесс снижения фондоемкости и материалоемкости продукции
при тех же ее потребительских свойствах.

Кроме того, необходимо при анализе имущества учитывать обстоятельство,
что при высоких темпах инфляции особый интерес для инвесторов
представляют те предприятия, которые, во-первых, имеют более высокий
удельный вес основных средств в активах, которые в наименьшей степени
подвержены инфляции, и, во-вторых, имеют низкую степень износа этих
средств (т. е. коэффициент накопления амортизации наименьший).

При анализе имущества необходимо обратить внимание и на следующее
обстоятельство. Причиной значительного увеличения доли материальных
средств в составе имущества может быть то, что стоимость материальных
средств в балансе отражается по текущим ценам, а стоимость основных
средств по ценам принятым в момент переоценки. В условиях очень высоких
темпов инфляции текущие цены быстро увеличиваются и, поэтому стоимостная
структура имущества на большинстве предприятий искажена. Методика В. Ф.
Палия не учитывает это обстоятельство. Вот почему при анализе имущества
оценку ТМЦ необходимо проводить в ценах, принятых по состоянию на дату
оценки основных средств.

Общий недостаток методики В. Ф. Палия заключается в том, что в ней не
рассмотрен подход к анализу финансового состояния предприятий с учетом
инфляции .

Поэтому многие экономисты не ограничиваются применением только данной
методики. На практике широко используются и другие методики, несколько
отличавшиеся от названной. К их числу относится, например, методика
финансового состояния А. Д. Шеремета, Р. С. Сейфулина, Е. В. Негашева .
Анализ ее содержания показывает ряд существенных отличий от методики
В.Ф.Палия, которые сводятся к следующим моментам:

имеет более формализованный, алгоритмизированный, структурированный
характер и в большей степени приспособлена к компьютеризации всех
расчетов;

применяется несколько иная нормативная база при оценке
платежеспособности (ликвидности) предприятия;

частично используются оптимизационные и экспертные методы;

ориентирована на широкий круг пользователей;

частично применяются подходы, используемые в практике работы
капиталистических фирм, что позволяет установить обоснованные
взаимосвязи между показателями финансового состояния отечественных
предприятий и фирм капиталистических стран;

методика позволяет выделить четыре уровня финансовой устойчивости
предприятия;

позволяет в рамках внутреннего анализа осуществить углубленное
исследование финансовой устойчивости предприятия на основе построения
баланса платежеспособности;

используется модель взаимосвязи различных финансовых коэффициентов, что
позволяет при наличии динамики различных финансовых показателей
(факторов) исследовать характер изменения результирующего показателя
коэффициента ликвидности;

изложен известный в экономической литературе способ определения
оптимального размера объема производства, предпринята попытка связать
анализ финансового состояния с производственной программой предприятия.

Кроме всего указанного отличие этой рассматриваемой методики от методики
В. Ф. Палия заключается еще и в следующем. Во-первых, она предлагает
деление всех активов на четыре группы по степени ликвидности: наиболее
ликвидные, быстро реализуемые, медленно реализуемые трудно реализуемые.
К первой группе относятся все статьи денежных средств предприятия и
краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги). Ко второй группе
относятся дебиторская задолженность и прочие активы. К третьей группе
относятся статьи баланса "Запасы и затраты" за исключением расходов
будущих периодов, а также долгосрочные финансовые вложения. К четвертой
группе относятся статьи "Основные средства и вложения". Кроме того, эти
авторы рекомендуют сгруппировать все пассивы баланса по степени
срочности их оплаты. А. Шеремет, Е. Негашев, Р. Сейфулин несколько
по-иному подходят к установлению нормативной базы показателей. Если В.
Палий считает, что нормативной величиной коэффициента абсолютной
ликвидности является 0,20 – 0,25, то названные авторы рекомендуют
установить его нормативную величину в пределах 0,20 – 0,70. Для
промежуточного коэффициента покрытия норматив установлен на уровне 0,80
– 1,00, тогда как у В. Палия — 0,70 – 0,80. Нормативы общего
коэффициента покрытия в методиках В. Палия и А. Шеремета одинаковы и
составляют 2,0 – 2,5.

Отличие анализируемой методики от методики В. Ф. Палия заключается также
в том, что в ней более подробно рассмотрен анализ балансовой прибыли, и
прибыли от реализации продукции. Кроме анализа финансового состояния
авторы ввели и методику анализа деловой активности. Под деловой
активностью предприятия в финансовом аспекте авторы понимают, прежде
всего, скорость оборота его средств. В.Ф. Палий тоже анализирует
оборачиваемость оборотных средств, но он не включает ее в понятие
деловой активности. Особенностью данной методики является также то, что
в ней вводится понятие кризисного финансового состояния, под которым
понимается ситуация, при которой предприятие находится на грани
банкротства, так как денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и
дебиторская задолженность не покрывают кредиторской задолженности и
просроченных ссуд.

Авторы также выделяют четыре типа финансового состояния. Первый тип –
абсолютная устойчивость. Этому типу соответствуют минимальные величины
запасов и затрат. Второй тип – нормальная устойчивость. Для данного типа
характерны нормативные величины запасов и затрат. Третий тип –
неустойчивое состояние, которому соответствуют убыточные величины
запасов и затрат. Четвертый тип – кризисное состояние. Для него
характерны неподвижные и малоподвижные запасы и затоваренность готовой
продукцией в связи со снижением спроса.

В целом методика анализа финансового состояния предприятия А. Д.
Шеремета, Р. С. СейФулина и Е. В. Негашева представляет собой дальнейшее
развитие предыдущих методик. Однако, несмотря на ряд преимуществ по
сравнению с методикой В. Ф. Палия она также не учитывает всех
особенностей экономического анализа в условиях различных уровней
инфляции.

Внедрение в практику анализа названных мероприятий позволит существенно
повысить эффективность экономического анализа и, следовательно,
эффективность производства в целом. Это потребует роста объема исходной
информации, так как не все данные для проведения анализа по предлагаемой
методике имеются в современной бухгалтерской и статистической
отчетности. Поэтому необходимо привлечение в практику анализа данных
внутрипроизводственного учета (нормативы, показатели работы,
характеризующие все стороны деятельности предприятия для проведения
комплексного анализа) и статистического (коэффициенты инфляции и др.).
Однако компьютеризация существенно снизит трудоемкость анализа, что в
целом также повисит эффективность производства.

В настоящее время предлагается множество и других методик, основанных,
как правило, на применении аналогичного зарубежного опыта оценки
финансового состояния предприятий. При этом некоторые авторы
предлагаемых методик,пытаются напрямую перенести его в наши условия.
Далеко не всегда это правомерно. Например, во многих случаях неверно в
качестве нормативной базы финансовых коэффициентов принимать критические
значения, используемые на Западе.

Отдельные специалисты, даже не экономисты, предлагают свои специфические
подходы к анализу финансового состояния предприятий. Например,
Л.Философов, профессор, доктор технических наук предлагает в процессе
приватизации использовать методику анализа финансового состояния, во
многом основанную на методах, используемых для аналогичных целей
американскими и западноевропейскими аналитиками. Всего он предлагает
рассчитывать восемь показателей.

Первые пять – являются основными и влияют на прогноз возможного
банкротства акционерных обществ:

1. Отношение мобильного капитала к общим активам – характеризует долю в
активах акционерных обществ средств, находящихся в мобильной форме;

2. Отношение накопленного капитала к общим активам – характеризует
эффективность работы АО в прошлом; для всех АО это отношение можно
представить равным 0, поскольку деятельность их в качестве АО только
начинается;

3. Отношение прибыли к общим активам – характеризует прибыльность АО;

4. Отношение капитала к общему долгу – характеризует качество активов АО
(долю в них заемных средств);

5. Отношение объема продаж к общим активам – характеризует эффективность
использования активов для производства, пользующейся спросом продукции.
Кроме того, предлагается использовать еще три показателя,
характеризующие отдельные стороны финансового положения предприятий:

6. Отношение текущих активов к текущим обязательствам отражает
ликвидность баланса (способность предприятия оплачивать текущие долги);

7. Отношение общего долга к общим активам – показатель являющийся
дополнительной характеристикой качества активов;

8. Отношение прибыли к капиталу – характеризует прибыльность
предприятия.

Необходимо отметить. что с точки зрения информационного обеспечения все
они ориентированы главным образом на данные бухгалтерского баланса.
Подобный подход представляется несколько упрощенным, а данные,
полученные на его основе, не вполне корректными, поскольку информация
бухгалтерского баланса дает весьма приблизительную характеристику
финансового состояния предприятия. Кроме того, "информация" баланса
представляет не "качество" имущества предприятия, а лишь его стоимостную
оценку. Все вышеперечисленное может существенно затруднить управление
эффективностью производства и даже направить его в неправильное русло.

В отличие от них методика анализа финансового состояния О. В. Ефимовой
значительно расширяет рамки информационной базы, что позволяет углубить
и качественно улучшить сам финансовый анализ. Согласно методике О. В.
Ефимовой, анализ баланса и рассчитанных на его основе коэффициентов
следует рассматривать в качестве предварительного ознакомления с
финансовым положением предприятия. В дальнейшем при внутреннем анализе
должны широко привлекаться данные аналитического учета.

1. 3. Методика анализа финансового состояния предприятия

О. В. Ефимовой

Предварительная оценка финансового положения предприятия осуществляется
на основе данных бухгалтерского баланса. На этой стадии формируется
первоначальное представление о деятельности предприятия, выявляются
изменения в составе имущества и его источников, устанавливаются
взаимосвязи между показателями. Предварительная оценка имеет три этапа:

1. Визуальная и счетная проверка показателей бухгалтерского баланса;

2. Построение уплотненного аналитического баланса-нетто путем
агрегирования однородных по своему составу балансовых статей.

С помощью уплотненного аналитического баланса оценивают тенденции
изменения имущественного и финансового положения предприятия.

3. Расчет и оценка динамики ряда аналитических коэффициентов,
характеризующих финансовую устойчивость, в том числе ликвидность, и
факторов, повлиявших на ее изменение. Оценка ликвидности предполагает
расчет следующих коэффициентов:

абсолютной ликвидности,

уточненный коэффициент ликвидности,

общий коэффициент ликвидности.

Нормативные значения соответственно 0,2, 1. 0 и 2,0 – 3,0. Все три
показателя рассчитываются аналогично коэффициентам платежеспособности в
методиках В. Ф. Палия и А. Д. Шеремета. Необходимо отметить, что данные
показатели ликвидности (платежеспособности) не учитывают фактор времени.
А это необходимо, так как различные виды оборотных средств и различные
виды кредитов имеют разный период оборачиваемости.

Для устранения этого недостатка можно рассчитывать платежеспособность
предприятия по следующей формуле:

где Кп – коэффициент платежеспособности,

ОБС – конкретный вид оборотных средств,

ПРС – просроченные ссуды и проценты по ним,

КСК – конкретный вид краткосрочных ссуд (кредитов),

Д – денежные средства,

К1 – коэффициент оборачиваемости конкретного вида оборотных средств,

К2 – коэффициент оборачиваемости конкретного вида краткосрочных
кредитов.

Аналогичный переход к оценке платежеспособности использовался в
аналитической практике еще в 20-е годы и назывался методом нормативных
скидок. Посредством данного метода осуществлялось перераспределение
активов и пассивов в соответствии со среднестатистическими оценками
ликвидности активов и сроками погашения обязательств.

В настоящее время в определенных, очень редких случаях, предприятия
имеют большую долгосрочную задолженность. В этих условиях коэффициент
покрытия всей задолженности принимает вид:

Кп=(ОПС*К1-ПРС)*ПРС*КЗ/((КСК*К2-Д)*ДСК*К4)

где ОПС – основные средства;

ДСК – долгосрочные займы (кредиты);

КЗ – коэффициент оборачиваемости конкретного вида основных средств;

К4 – коэффициент оборачиваемости конкретного вида долгосрочных средств
(кредитов).

По мере финансовой стабилизации, подъема экономики предприятия все в
большей степени будут использовать различные виды долгосрочных заемных
средств и фактическое значение предлагаемой формулы возрастет.

Другим показателем, характеризующим ликвидность предприятия, согласно
методике О. В. Ефимовой, является оборотный капитал.

Оборотный = Текущие – Краткосрочные

капитал активы обязательства

Предприятие имеет оборотный капитал до тех пор, пока текущие активы
превышают краткосрочные обязательства. Однако, следует отметить, что в
современных условиях высоких темпов инфляции рост величины оборотного
капитала нельзя однозначно оценить как повышение ликвидности
предприятия. Целесообразно рассчитывать относительный показатель,
например, удельный вес оборотного капитала в общей сумме активов. Это
нивелирует влияние инфляции на рассматриваемый показатель ликвидности.

На этапе предварительной оценки финансового состояния автор предлагает
также определять коэффициент маневренности, показывающий какая часть
собственных источников средств вложена в наиболее маневренные (оборотный
капитал) активы. Данный показатель, наряду с коэффициентом ликвидности,
является критерием финансовой устойчивости хозяйствующего субъекта. Его
оптимальное значение равно 0,5.

На втором этапе анализа финансового состояния 0. В. Ефимова предлагает
группировку всех оборотных средств по категориям риска, что дает оценку
"качества" оборотных средств с точки зрения их ликвидности. Выделяются
следующие четыре группы оборотных средств:

1. Минимальный риск – наличные денежные средства, легко реализуемые
краткосрочные ценные бумаги.

2. Малый риск – дебиторская задолженность предприятий с устойчивым
финансовым положением, запасы товарно-материальных ценностей (исключая
заемные), готовая продукция, пользующаяся спросом.

3. Средний риск – продукция производственно-технического назначения,
незавершенное производство, расходы будущих периодов.

4. Высокий риск – дебиторская задолженность предприятий, находящихся в
тяжелом финансовою положении, запасы готовой продукции, залежалые
запасы.

Для построения такой группировки уже недостаточно данных, содержащихся в
бухгалтерской и статистической отчетности, необходимо использовать
показатели внутреннего учета.

Чем больше средств вложено в активы, попавшие в категорию высокого риска
тем ниже финансовая устойчивость предприятия, в частности, его
ликвидность. В развитие анализа целесообразно оценить тенденцию
изменения соотношений труднореализуемых активов и их общей величины, а
также соотношение между труднореализуемыми и легко реализуемыми
активами. Тенденция к росту названных соотношений указывает на снижение
ликвидности. При проведении такого анализа следует помнить, что
классификация оборотных средств на трудно- и легкореализуемые не может
быть постоянной, она меняется с изменением конкретных экономических
условий. Так, в условиях нестабильного снабжения и нарастающей инфляции
предприятия заинтересованы вкладывать денежные средства в
производственные запасы и другие виды товарно-материальных ценностей,
что дает основание причислить указанную группу активов к
легкореализуемым.

Ежемесячное ведение подобной ведомости позволяет отслеживать состояние
дебиторской задолженности на предприятии.

Аналогично ведется учет и анализируется состояние задолженности
предприятия по полученным ссудам банка, займам прочим кредиторам.

Третьим этапом методики анализа О. В. Ефимовой является оценка структуры
источников средств на основе следующих финансовых коэффициентов:

1. Коэффициент независимости. Он показывает долю средств, вложенных
собственниками предприятия, в общей стоимости имущества. Нормальное
значение этого показателя – 0,5. Этот показатель важен как для
инвесторов, так и для кредиторов предприятия.

2. Коэффициент финансовой устойчивости (стабильности). Показывает
удельный вес источников финансирования, которые предприятие может
использовать длительное время (источники собственных средств и
долгосрочные заемные средства), в общей сумме имущества.

3. Коэффициент финансирования, который показывает, какая часть
деятельности предприятия финансируется за счет собственных средств и
какая – за счет заемных. Ситуации, при которой величина данного
коэффициента меньше 1, свидетельствует об опасности неплатежеспособности
и затрудняет возможность получения кредита.

Финансовое положение предприятия находится в непосредственной
зависимости от того, насколько быстро средства, вложенные в активы,
превращаются в реальные деньги. Поэтому четвертым этапом анализа в
рассматриваемой методике является расчет коэффициентов оборачиваемости:
текущих активов, дебиторской задолженности, товарно-материальных запасов
по каждому виду (производственные запасы, топливо, готовая продукция и
т. д. ) Вместе с этим, определяются такие показатели как
продолжительность одного оборота текущих активов, средний срок погашения
дебиторской задолженности, срок хранения товарно-материальных запасов, а
также удельный вес дебиторской задолженности в общей сумме текущих
активов и доля сомнительной дебиторской задолженности в суммарной
дебиторской задолженности предприятия.

Для расчета и анализа всех названных показателей должны быть
использованы данные бухгалтерской отчетности, внутрипроизводственного
учета.

О. В. Ефимова показывает, что одним из важнейших критериев оценки
деятельности любого предприятия, имеющего своей целью получение прибыли,
является эффективность использования имущества и раскрывает основные
подходы к проведению такого анализа.

Финансовое положение предприятия во многом зависит от его способности
приносить необходимую прибыль. Для характеристики и анализа прибыльности
автор рассматриваемой методики предлагает использовать систему
показателей рентабельности, которая включает:

1. Рентабельность активов (имущества). Показывает, какую прибыль
получает предприятие с каждого сома, вложенного в активы. В
аналитических целях рекомендуется также определять рентабельность
текущих активов.

2. Рентабельность инвестиций. Характеризует эффективность использования
средств, инвестируемых в предприятие. Данный показатель в заежной
практике финансового анализа рассматривается как способ оценки
мастерства управления инвестициями. В странах с развитыми рыночными
отношениями информация о "нормальных" значениях показателей
рентабельности ежегодно публикуется торговой палатой, промышленными
ассоциациями или правительством. Сопоставление своих показателей со
сложившимися позволяет сделать вывод о состоянии финансового положения
предприятия.

3. Рентабельность собственного капитала. Показывает прибыль,
приходящуюся на 1 сом источников собственных средств. (Этот показатель
особенно важен для инвесторов капитала акционеров).

4. Рентабельность реализованной продукции. Характеризует прибыль,
получаемую с 1 сом реализованной продукции. Тенденция снижения этого
показателя свидетельствует, чаще всего, о снижении спроса на продукцию
предприятия.

О. В. Ефимова отмечает, что анализ коэффициентов рентабельности имеет
практическую значимость лишь в том случае, если полученные показатели
сопоставляются с данными предыдущих лет или аналогичными показателями
других предприятий той же отрасли.

Такова сущность методики анализа финансового состояния, предложенная О.
В. Ефимовой. На сегодняшний день, она отвечает требованиям переходного
периода к рыночным отношениям, так как:

дает нужную информацию об эффективности работы предприятия для
внутренних и внешних пользователей,

позволяет определить главные причины сложившегося финансового состояния,

определить уровень ликвидности (платежеспособности) предприятия в целом
и его оборотных средств,

дает анализ качественного состава имущества хозяйствующего субъекта,

предусматривает ведение учета и анализа состояния дебиторской и
кредиторской задолженности.

Все это позволяет экономисту-аналитику на предприятии выявить важные
резервы повышения эффективности производства, а внешним пользователям –
объективно оценить сложившуюся финансовую ситуацию потенциального
партнера.

Такой глубокий финансовый анализ может быть проведен на основе богатой
информационной базы. О. В. Ефимова существенно раздвинула ее границы,
широко привлекая, кроме бухгалтерской отчетности, данные
внутрипроизводственного учета. По-видимому, это только первый шаг по
пути постепенного перевода всей информационной основы финансового и
экономического анализа в Целом от форм статистической и бухгалтерской
отчетности к данным бухгалтерских счетов и других форм
внутрипроизводственного учета. Статистическая и бухгалтерская отчетность
в силу существенного сокращения, будет давать дополнительный материал
для проведения анализа.

Для внешних пользователей единственным источником информации, как
принято в мировой практике, остается баланс.

2. БУХГАЛТЕРСКИЙ УЧЕТ И АНАЛИЗ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ НА ПРОМЫШЛЕННОМ
ПРЕДПРИЯТИИ

2. 1. Взаимосвязь бухгалтерского учета, аудита и анализа финансового
состояния

Детализация процедурной стороны методики анализа финансового состояния
зависит от поставленных целей, а также различных факторов
информационного, временного, методического, кадрового и технического
обеспечения

2. 1. 1. Экспресс-анализ финансового состояния. Бухгалтерская отчетность
–информационная база для проведения финансового анализа

Его целью является наглядная и простая оценка финансового благополучия и
динамики развития хозяйствующего субъекта.

Экспресс-анализ целесообразно выполнять в три этапа:

подготовительный этап, предварительный обзор бухгалтерской отчетности,
экономическое чтение и анализ отчетности.

Цель первого этапа – принять решение о целесообразности анализа
финансовой отчетности и убедиться в ее готовности к чтению.

Первая задача решается путем ознакомления с аудиторским заключением.

Проверка готовности отчетности к чтению носит менее ответственный и в
определенной степени технический характер. Эту работу часто приходится
делать, работая с отчетностью небольших предприятий, где нет достаточной
культуры и традиций подготовки годового отчета.

Здесь проводится визуальная и простейшая счетная проверка отчетности по
формальным признакам и по существу: определяется наличие всех
необходимых форм и приложений, реквизитов и подписей; выверяется
правильность и ясность заполнения отчетных форм; проверяются валюта
баланса и все промежуточные итоги; проверяются взаимная увязка
показателей отчетных форм и основные контрольные соотношения между ними
и т. п.

Бухгалтерская отчетность представляет собой комплекс взаимоувязанных
показателей финансово-хозяйственной деятельности за отчетный период.
Отчетным формам присуща как логическая, так и информационная
взаимосвязь. Суть логической связи состоит во взаимодополнении – и
взаимной корреспонденции отчетных форм, их разделов и статей. .
Некоторые наиболее важные балансовые статьи расшифровываются в
сопутствующих формах. Расшифровку других показателей при необходимости
можно найти в аналитическом учете.

Логические связи дополняются информационными, выражающимися в прямых и
косвенных контрольных соотношениях между отдельными показателями
отчетных форм. Прямое контрольное соотношение означает, что один и тот
же показатель приведен одновременно в нескольких отчетных формах.
Косвенное контрольное соотношение означает, что несколько показателей
одной или ряда отчетных форм связаны между собой несложными
арифметическими расчетами. Например; показатель <Использование прибыли>,
приводимый в балансе, общей суммой, в форме № 2 расшифровывается по
направлениям использования.

Знание этих контрольных соотношений, важное не только с позиции анализа,
но и контроля, помогает лучше разобраться в структуре отчетности,
проверить правильность ее составления путем визуальной проверки
отдельных показателей и арифметических соотношений между ними.

Цель второго этапа – ознакомление с пояснительной запиской к балансу.
Это необходимо для того, чтобы оценить условия работы в отчетном
периоде, определить тенденции основных показателей деятельности, а также
качественные изменения в имущественном и финансовом положении
хозяйствующего субъекта. Составляя первое представление о динамике
приведенных в отчетности и пояснительной записке данных, необходимо
обращать внимание на алгоритмы расчета основных показателей. , Поскольку
расчет некоторых аналитических показателей (например, рентабельность,
доход на акцию, доля собственных оборотных средств и т. п. ) может
сопровождаться осознанным или неосознанным разночтением, многие западные
фирмы приводят в соответствующем разделе годового отчета алгоритмы для
некоторых указателей. Такую практику целесообразно использовать и в
России.

Анализируя тенденции основных показателей, необходимо принимать во
внимание влияние некоторых искажающих факторов, в частности инфляции.
Кроме того, не стоит забывать, что и сам баланс, являясь основной
отчетной и аналитической формой, не свободен от некоторых ограничений.
Ниже указаны наиболее существенные из них.

1. Баланс историчен по своей природе: он фиксирует сложившиеся к моменту
его составления итоги финансово-хозяйственных операций.

2. Баланс отражает статус-кво в средствах и обязательствах предприятия,
т. е. отвечает на вопрос, что представляет собой предприятие на данный
момент согласно используемой учетной политике, но не отвечает на вопрос,
в результате чего сложилось такое положение. Ответ на последний вопрос
не может быть дан только по данным баланса. Для этого требуется гораздо
более глубокий анализ, основанный не только на привлечении
дополнительных источников информации, но и на осмыслении многих
факторов, которые не находят отражения в отчетности (инфляция,
научно-технический прогресс, финансовые затруднения у смежников и др.).

3. По данным отчетности можно рассчитать целый ряд аналитических
показателей, однако, все они будут бесполезны, если их не с чем
сравнить. Баланс, рассматриваемый изолированно, не обеспечивает
пространственной и временной сопоставимости. Поэтому его анализ должен
проводиться в динамике и по возможности дополняться обзором аналогичных
показателей по родственным предприятиям, их среднеотраслевыми и
среднепрогрессивными значениями.

4. Интерпретация балансовых показателей возможна лишь с привлечением
данных об оборотах. Сделать вывод о том, велики или малы суммы по той
или иной статье, можно лишь после сопоставления балансовых данных с
соответствующими суммами оборотов.

5. Баланс есть свод моментных данных на конец отчетного периода и в силу
этого не отражает адекватно состояние средств предприятия в течение
отчетного периода. Это относится, прежде всего, к наиболее динамичным
статьям баланса. Так, наличие на конец года больших по удельному весу
запасов готовой продукции вовсе не означает, что это положение было в
течение года постоянным, хотя сама по себе такая возможность не
исключается.

6. Финансовое положение предприятия и перспективы его изменения
находятся под влиянием не только факторов финансового характера, но и
многих факторов, вообще не имеющих стоимостной оценки. В их числе:
возможные политические и общеэкономические изменения, перестройка
организационной структуры управления отраслью или предприятием, смена
форм собственности, профессиональная и общеобразовательная подготовка
персонала и т. п. Поэтому анализ бухгалтерской отчетности является лишь
одним из разделов комплексного экономического анализа, использующего не
только формализованные критерии, но и неформальные оценки.

7. Одно из существенных ограничений, баланса – заложенный в нем принцип
использования цен приобретения. В условиях инфляции, роста цен на
используемые на предприятии сырье и оборудование, низкой обновляемости
основных средств многие статьи отражают совокупность одинаковых по
функциональному назначению, но разных по стоимости учетных объектов.
Естественно, существенно искажаются результаты деятельности предприятия,
реальная оценка его хозяйственных средств. <цены> предприятия в целом.

8. Одна из главных целей функционирования любого предприятия – получение
прибыли. Однако именно этот показатель отражен в балансе недостаточно
полно. Представленная в нем абсолютная величина накопленной прибыли в
отрыве от затрат и объема реализации не показывает, в результате чего
сложилась именно такая сумма. Представленная, к примеру, в балансе
прибыль может в принципе быть прибылью совершенно разно великих по
размеру оборота и используемых ресурсов предприятий.

9. Необходимо еще раз подчеркнуть, что итог баланса вовсе не отражает
той суммы средств, которой реально располагает предприятие, его
<стоимостной оценки>. Основная причина состоит в возможном
несоответствии балансовой оценки хозяйственных средств реальным условиям
вследствие инфляции, конъюнктуры рынка, используемых методов учета и др.
Во-первых, баланс дает лишь учетную оценку активов предприятия и
источников их покрытия; текущая рыночная оценка этих активов может быть
абсолютно другой, причем, чем длительнее срок эксплуатации и отражения
на балансе данного актива, тем больше разница между его учетной и
текущей ценами. Во-вторых, даже если предположить, что активы приведены
в балансе по их текущей стоимости, валюта баланса тем не менее не будет
отражать точной стоимостной оценки> Предприятия, поскольку <цена>
предприятия в целом, как правило, выше суммарной оценки его активов. Эта
разница характеризует цену репутации предприятия и может быть выявлена
лишь в процессе его продажи. Не случайно в ряде стран дискутировался
вопрос о возможности и целесообразности периодической стоимостной оценки
имиджа фирмы и отражения его в активе баланса.

Кроме того, в балансе все еще остались статьи, носящие по сути характер
регуляторов, завышающих валюту баланса. Прежде всего это относится к
статьям <Убытки> (регулятив к источникам собственных средств) и <Резервы
по сомнительным долгам> (регулятив к статье “Расчеты с дебиторами”.

В балансе имеются также статьи, завышающие его валюту в силу
существующей методологии формирования уставного капитала. Согласно
нормативным документам сумма задолженности учредителей по вкладам в
уставный капитал отражается по дебету субсчета 75-1 <Расчеты по вкладам
в уставный капитал>. С момента возникновения этой задолженности и до
момента ее погашения (а этот период может быть достаточно протяженным –
при первичной эмиссии акций половина уставного капитала должна быть
оплачена на момент регистрации общества, а вторая половина – в течение
года) валюта баланса оказывается завышенной на величину непогашенной
задолженности учредителей.

Собственные акции, выкупленные акционерным обществом у акционеров для их
последующей перепродажи или аннулирования, отражаются на счете 56
<Денежные документы” субсчет.

(Собственные акции, выкупленные у акционеров). В этой части счет 56
завышает валюту баланса. Не случайно в некоторых экономически развитых
странах (например, ФРГ) введены очень жесткие ограничения на скупку
собственных акций; одна из причин

- желание воспрепятствовать появлению <дутых> балансов.

10. Весьма актуален и для учета, и для анализа вопрос о допустимой и
возможной степени унификации баланса. С технологической точки зрения
функционирование системы бухгалтерского учета на предприятии
представляет собой процесс непрерывного агрегирования данных. Важно
найти оптимум в этом процессе. Малая степень -агрегированности приводит
к бессистемности и неуправляемости огромными циркулирующими в системе
сведениями. Напротив, слишком большая агрегированность данных, в том
числе отчетных, может привести к резаному сокращению их информативности
и аналитичности. В полной мере этот тезис относится и к бухгалтерской
отчетности.

Уровень агрегированности данных определяет степень аналитичности
баланса. Причем связь здесь обратно пропорциональная: чем выше уровень
агрегированности, тем меньше аналитичен баланс. Поэтому извечен вопрос о
целесообразности и необходимой степени сложности баланса, необходимости
расширения состава статей, введении дополнительных группировок. Как
следствие – исключительный динамизм структуры баланса. Дело доходило до
того, что в некоторых отраслях народного хозяйства структура
бухгалтерского баланса менялась несколько раз в год.

Третий этап – основной в экспресс-анализе; его цель - обобщенная оценка
результатов хозяйственной деятельности и Финансового состояния объекта.
Такой анализ проводится с той или иной степенью детализации в интересах
различных пользователей.

Одним из основных элементов экспресс-анализа является умение работать с
годовым отчетом и финансовой отчетностью. В частности, финансовый
менеджер. которому часто приходится участвовать в процессе заключения
контрактов с потенциальными контрагентами, должен четко представлять
структуру отчета, содержание основных его разделов.

Составление годового отчета является вполне обычной практикой для
большинства компаний экономически развитых стран. В наиболее
детализированном виде составляется отчет для акционерных обществ. Не
случайно с 1 января 1977 г. введен в действие международный учетный
стандарт IAS N 5, регламентирующий состав и структуру годового отчета,
перечень статей и показателей, рекомендованных к включению в отчетность.
Согласно этому стандарту основными компонентами годового отчета
являются: подготовленная согласно нормативным документам отчетность,
аналитические расшифровки и примечания к ней, прочая аналитическая
информация, полезная для получения более полной и объективной картины об
имущественном и финансовом положении предприятия.

Детальная структура годового отчета не регламентируется, однако при его
подготовке необходимо учитывать требования других учетных стандартов,
что в определенной степени оказывает косвенное влияние на состав и
последовательность включаемых в отчет материалов.

В западной учетно-аналитической практике накоплен значительный опыт в
подготовке годового отчета, его структурировании и оформлении. В
частности, типовая структура отчета может содержать следующие разделы:

краткая характеристика деятельности предприятия (основное содержание
раздела составляют некоторые основные показатели, наиболее выгодно
характеризующие предприятие, виды и географические сферы деятельности и
др. )

обращение главы предприятия (президент, директор);

отчет администрации (характеристика производственной, коммерческой и
инвестиционной деятельности, оценка финансового положения,
характеристика научно-технического уровня предприятия, его
природоохранная деятельность и др.);

бухгалтерская отчетность;

пояснения к бухгалтерской отчетности (характеристика Учетной политики,
структуры и вида основных средств и нематериальных активов, финансовых
вложений, дебиторской и кредиторской задолженности, издержек
производства и обращения, ликвидности и финансовой устойчивости и т. д.)

аудиторское заключение;

данные о котировке ценных бумаг предприятия;

прочая информация (состав высшего выборного органа управления, состав
администрации, информация о наиболее существенных инвесторах и т. д.)

В рамках экспресс-анализа в дополнение к приведенной выше системе
показателей целесообразно использовать следующую последовательность
взаимосвязанных и несложных по структуре и количеству показателей
таблиц:

хозяйственные средства предприятия и их структура (содержит такие
показатели, как величина хозяйственных средств в оценке нетто, основные
средства, нематериальные активы, оборотные средства, собственные
оборотные средства);

основные средства предприятия (приводятся стоимостная оценка основных
средств в том – числе активной их части по первоначальной и остаточной
стоимости, доля арендованных основных средств, коэффициенты износа и
обновления): структура и динамика оборотных средств предприятия
(приводится укрупненная группировка статей второго и третьего разделов
баланса, а также ряд специфических показателей, таких,как величина
собственных оборотных средств, их доля в покрытии товарных запасов и др.
)

основные результаты финансово-хозяйственной деятельности предприятия
(объем товарооборота, прибыль, рентабельность, уровень валового дохода,
уровень издержек обращения, фондоотдача, выработка, показатели
оборачиваемости);

эффективность использования финансовых ресурсов (содержит показатели:
всего финансовых ресурсов, в том числе собственных, привлеченных
ресурсов, рентабельность авансированного капитала, рентабельность
собственного капитала и др.).

Экспресс-анализ может завершаться выводом о целесообразности или
необходимости более углубленного и детального анализа финансовых
результатов и финансового положения.

2.1.2. Детализированный анализ финансового состояния промышленного
предприятия

Его цель – более подробная характеристика имущественного и финансового
положения хозяйствующего субъекта, результатов его деятельности в
истекшем отчетном периоде, а также возможностей развития субъекта на
перспективу. Он конкретизирует, дополняет и расширяет отдельные
процедуры экспресс-анализа. При этом степень детализации зависит от
желания аналитика.

В общем виде программа углубленного анализа финансово-хозяйственной
деятельности предприятия выглядит следующим образом.

1. Предварительный обзор экономического и финансового . положения
субъекта хозяйствования

1.1. Характеристика общей направленности финансово-хозяйственной
деятельности

1.2. Выявление <больных> статей отчетности

2. Оценка и анализ экономического потенциала субъекта хозяйствования

2.1. Оценка имущественного положения

2.1.1. Построение аналитического баланса-нетто

2.1.2. Вертикальный анализ баланса

2.1.3. Горизонтальный анализ баланса

2.1.4. Анализ качественных сдвигов в имущественном положении

2.2. Оценка финансового положения

2 2.1. Оценка ликвидности

2.2.2. Оценка финансовой устойчивости

3. Оценка и анализ результативности финансово-хозяйственной деятельности
субъекта хозяйствования

3.1. Оценка производственной (основной) деятельности

3.2. Анализ рентабельности

3.3. Оценка положения на рынке ценных бумаг Анализ по рассмотренной
схеме завершается сводом основных, по мнению аналитика (бухгалтера,
финансового менеджера), аналитических показателей.

Эффективное развитие горизонтальных связей между предприятиями
невозможно без доступа к аналитическим материалам, позволяющим получить
определенное представление о направлениях деятельности потенциального
контрагента, его финансовом состоянии, динамике и перспективах развития.
Одна из первоочередных задач данной проблематики – разработка
нормативных значений основных аналитических показателей и коэффициентов,
дифференцированных по предприятиям. различных форм собственности,
товарного профиля, состава материальнотехнической базы и др.
Периодическая публикация таких нормативов, имеющих ориентирующую
направленность, широко практикуется в экономически развитых странах.

3.АНАЛИЗ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ

3.1. Предварительный обзор баланса

Сравнительный аналитический баланс можно получить из исходного баланса
путём сложения однородных по своему составу и экономическому содержанию
статей баланса и дополнения его показателями структуры, динамики и
структурной динамики. Аналитический баланс охватывает много важных
показателей, характеризующих статику и динамику финансового состояния
организации. Этот баланс включает показатели как горизонтального, так и
вертикального анализа.

3.2. Оценка ликвидности баланса

Задача анализа ликвидности баланса возникает в связи с необходимостью
давать оценку кредитоспособности предприятия, то есть его способности
своевременно и полностью рассчитываться по всем своим обязательствам.

Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств
организации её активами, срок превращения которых в деньги соответствует
сроку погашения обязательств. От ликвидности баланса следует отличать
ликвидность активов, которая определяется как величина, обратная
времени, необходимому для превращения их в денежные средства. Чем меньше
время, которое потребуется, чтобы данный вид активов превратился в
деньги, тем выше их ликвидность.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу,
сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке
убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по
срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков.

Таким образом, перейдем к анализу оборачиваемости всех оборотных средств
и их составляющих. Оценка оборачиваемости производится путём
сопоставления её показателей за несколько хронологических периодов по
анализируемому предприятию. Показателями оборачиваемости являются:

Коэффициент оборачиваемости, показывающий число оборотов анализируемых
средств за отчётный период и равный отношению выручки от реализации без
НДС к средней стоимости оборотных средств.

Время оборота, показывающее среднюю продолжительность одного оборота в
днях и определяемое отношением средней стоимости к выручке от реализации
и умноженное на число календарных дней в анализируемом периоде.



3.4. Анализ источников средств предприятия

Предприятие может приобретать основные, оборотные средства и
нематериальные активы за счёт собственных и заёмных (привлечённых)
источников (собственного и заёмного капитала). Необходимо отметить, что
уменьшение итога баланса сам по ce6e не всегда является показателем
негативного положения дел на предприятии. Так, например, при росте
активов необходимо анализировать источники в пассиве, послужившие их
росту. Если рост активов происходил за счёт собственных источников
(нераспределённая прибыль, уставный капитал, резервы и т.д.), то это
оптимальный вариант. Если же рост активов произошёл за счёт заёмных
средств под высокие проценты годовых и при низкой рентабельности, а
также при наличии убытков прошлых лет, то сложившееся положение дел
должно настораживать. Наоборот, уменьшение стоимости активов может
происходить в частности за счет снижения или полного покрытия убытков
прошлых отчетных периодов.



3.5. Оценка финансовой устойчивости

В рыночных условиях, когда хозяйственная деятельность предприятия и его
развитие осуществляется за счёт самофинансирования, а при
недостаточности собственных финансовых ресурсов - за счёт заёмных
средств, важной аналитической характеристикой является финансовая
устойчивость предприятия.

Финансовая устойчивость- это определённое состояние счетов предприятия,
гарантирующее его постоянную платежеспособность. В результате
осуществления какой-либо хозяйственной операции финансовое состояние
предприятия может остаться неизменным, либо улучшиться, либо ухудшиться.
Поток хозяйственных операций, совершаемых ежедневно, является как бы
“возмутителем” определённого состояния финансовой устойчивости, причиной
перехода из одного типа устойчивости в другой. Знание предельных границ
изменения источников средств для покрытия вложения капитала в основные
фонды или производственные запасы позволяет генерировать такие потоки
хозяйственных операций, которые ведут к улучшению финансового состояния
предприятия, к повышению его устойчивости.

Задачей анализа финансовой устойчивости является оценка величины и
структуры активов и пассивов. Это необходимо, чтобы ответить на вопросы:
насколько организация независима с финансовой точки зрения, растет или
снижается уровень этой независимости и отвечает ли состояние его
активов и пассивов задачам её финансово-хозяйственной деятельности.

Возможно выделение 4х типов финансовых ситуаций:

1. Абсолютная устойчивость финансового состояния. Этот тип ситуации
встречается крайне редко, представляет собой крайний тип финансовой
устойчивости и отвечает следующим условиям: Фс (О; Фт (О; Фо (0; т.е. S=
{1,1,1};

2..Нормальная устойчивость финансового состояния, которая гарантирует
платежеспособность: Фс< 0; Фт(0; Фо(0; т.е. S={0,1,1};

3.Неустойчивое финансовое состояние, сопряженное с нарушением
платежеспособности, но при котором всё же сохраняется возможность
восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных
средств за счет сокращения дебиторской задолженности, ускорения
оборачиваемости запасов: Фс<0; Фт<0;Фо(0;т.е. S={0,0,1};

4. Кризисное финансовое состояние, при котором предприятие на грани
банкротства, поскольку в данной ситуации денежные средства,
краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность не покрывают
даже его кредиторской задолженности: Фс<0; Фт<0; Фо<0; т.е. S={0,0,0}.

3.6. Оценка платежеспособности предприятия

Ликвидность предприятия - это способность возвратить в срок полученные в
кредит денежные средства, или способность оборотных средств превращаться
в денежную наличность, необходимую для нормальной
финансово-хозяйственной деятельности предприятия.

Для комплексной оценки ликвидности баланса в целом следует использовать
общий показатель ликвидности . С помощью данного показателя
осуществляется оценка изменения финансовой ситуации в организации с
точки зрения ликвидности. Данный показатель применяется также при выборе
наиболее надёжного партнёра из множества потенциальных партнёров на
основе отчётности.

Различные показатели ликвидности не только дают характеристику
устойчивости финансового состояния организации при разной степени учёта
ликвидности средств, но и отвечают интересам различных внешних
пользователей аналитической информации. Например, для поставщиков сырья
и материалов наиболее интересен коэффициент абсолютной ликвидности.
Покупатели и держатели акций предприятия в большей мере оценивают
платежеспособность по коэффициенту текущей ликвидности.

Анализ формирования и распределения прибыли.

Различные стороны производственной, сбытовой, снабженческой и финансовой
деятельности предприятия получают законченную денежную оценку в системе
показателей финансовых результатов. Обобщённо наиболее важные показатели
финансовых результатов деятельности предприятия представлены в “Отчёте о
финансовых результатах и их использовании”. К ним относятся:

•прибыль ( убыток) от реализации продукции;

•прибыль (убыток) от прочей реализации;

•доходы и расходы от внереализационных операций;

•балансовая прибыль;

•налогооблагаемая прибыль;

•чистая прибыль и др.

Показатели финансовых результатов характеризуют абсолютную эффективность
хозяйствования предприятия. Важнейшими среди них являются показатели
прибыли, которая в условиях перехода к рыночной экономике составляет
основу экономического развития предприятия. Рост прибыли создаёт
финансовую базу для самофинансирования, расширенного производства,
решение проблем социальных и материальных потребности трудового
коллектива. За счёт прибыли выполняются также часть обязательств
предприятия перед бюджетом, банками и другими предприятиями и
организациями. Таким образом, показатели прибыли становятся важнейшими
для оценки производственной и финансовой деятельности предприятия. Они
характеризуют степень его деловой активности и финансового благополучия.

Анализ рентабельности.

В условиях рыночных отношений велика роль показателей рентабельности
продукции, характеризующих уровень прибыльности (убыточности) её
производства. Показатели рентабельности являются относительными
характеристиками финансовых результатов и эффективности деятельности
предприятия. Они характеризуют относительную доходность предприятия,
измеряемую в процентах к затратам средств или капитала с различных
позиций.

Показатели рентабельности - это важнейшие характеристики фактической
среды формирования прибыли и дохода предприятий. По этой причине они
являются обязательными элементами сравнительного анализа и оценки
финансового состояния предприятия. При анализе производства показатели
рентабельности используются как инструмент инвестиционной политики и
ценообразования. Основные показатели рентабельности можно объединить в
следующие группы:

Рентабельность продукции, продаж (показатели оценки эффективности
управления);

Рентабельность производственных фондов;

Рентабельность вложений в предприятия (прибыльность хозяйственной
деятельности).

1.Рентабельность продукции.

Рентабельность продукции показывает, сколько прибыли приходится на
единицу реализованной продукции. Рост данного показателя является
следствием роста цен при постоянных затратах на производство
реализованной продукции (работ, услуг) или снижения затрат на
производство при постоянных ценах, то есть о снижении спроса на
продукцию предприятия, а также более быстрым ростом цен чем затрат.

Показатель рентабельности продукции включает в себя следующие
показатели:

Рентабельность всей реализованной продукции, представляющую собой
отношение прибыли от реализации продукции на выручку от её реализации (
без НДС);

Общая рентабельность, равная отношению балансовой прибыли к выручке от
реализации продукции (без НДС);

Рентабельность продаж по чистой пробыли, определяемая как отношение
чистой прибыли к выручке от реализации (без НДС);

Рентабельность отдельных видов продукции. Отношение прибыли от
реализации данного вида продукта к его продажной цене.

Рентабельность вложений предприятия.

Рентабельность вложений предприятия- это следующий показатель
рентабельности, который показывает эффективность использования всего
имущества предприятия.

Среди показателей рентабельности предприятия выделяют 5 основных:

1.Общая рентабельность вложений, показывающая какая часть балансовой
прибыли приходится на 1 сом имущества предприятия, то есть насколько
эффективно оно используется.

2.Рентабельность вложений по чистой прибыли;

3.Рентабельность собственных средств, позволяющий установить зависимость
между величиной инвестируемых собственных ресурсов и размером прибыли,
полученной от их использования.

4.Рентабельность долгосрочных финансовых вложений, показывающая
эффективность вложений предприятия в деятельность других организаций.


5.Рентабельность перманентного капитала. Показывает эффективность
использования капитала, вложенного в деятельность данного предприятия на
длительный срок.

Заключение

С точки зрения надежности “приемлемым” считается предприятие у которого
объем выданных кредитов не превышает собственного капитала; средства на
счетах клиентов полностью обеспечены ликвидными активами, совокупные
обязательства полностью обеспечены ликвидными активами, ценностями,
недвижимостью, капитал полностью инвестирован в недвижимость и ценности.



ЛИТЕРАТУРА

Баканов М. И., Шеремет А. Д. Теория экономического анализа. – М.:
Финансы и статистика, 1993

Барногльц С. Б., Экономический анализ хозяйственной деятельности
предприятий и объединений, М.:1986

Бухгалтерский анализ / Под ред. Гольдберга М. А Киев.: 1993

Бухгалтерская отчетность: составление и анализ / Под ред. Новодворского
В. Д. – М.:1994

Друри К. Введение в управленческий и производственный учет -М. : 1994

Ефимова О. В. Финансовый анализ – М.: Бухгалтерский учет, 1996

Ковалев К. В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций.
Анализ отчетности. -М. :1995

Крейнина М. Н. Анализ финансового состояния и инвестиционной
привлекательности акционерных обществ в промышленности, строительстве и
торговле. -М. :1994

Мишин Ю. А. , Долгов В. П. , Долгов А. П. Учет и анализ:проблемы
качественной обработки учетной информации. -Краснодар 1995

Нидлз Б. , Андерсон X. , Колдуэлл Д. Принципы бухгалтерского учета.
-М. : 1993

В.Ф.Палий Новая бухгалтерская отчетность. Содержание. Методика
анализа-М.: библиотека журнала “Контроллинг”, 1991.

Родионова В. М. , Федотова М. А. Финансовая устойчивость предприятия в
условиях инфляции. -М.: 1995

Хонгрен Т. , Фостер Дж. Бухгалтерский учет: управленческий аспект. -М.
:1995

Четыркин Е. М. Методы финансовых и коммерческих расчетов. -М. : 1992

Шеремет А. Д., Сейфулин Р. С. Методика финансового анализа. –М.: 1995

Шеремет А. Д., Сейфулин Р. С., Негашев Е. В.. Методика финансового
анализа предприятия

Методика экономического анализа деятельности промышленного предприятия
/ Под. Ред. А.И.Бужинского, А.Д.Шеремета – М.:Финансы и статистика,
1988.

С.Б.Барногльц, Экономический анализ хозяйственной деятельности на
современном этапе развития, М.:1984. Функционально-стоимостной анализ\
под ред. Б.И.Майданчика-М.:1085

В.Ф.Палий Новая бухгалтерская отчетность. Содержание. Методика
анализа-М.: библиотека журнала “Контроллинг”, 1991.

А.Д.Шеремет, Р.С.Сейфулин, Е.В.Негашев Методика финансового анализа
предприятияя-М.:1992.

О.В.Ефимова Финансовый анализ-М.: Бухгалтерский учет, 1996.

Версия для печати


Неправильная кодировка в тексте?
В работе не достает каких либо картинок?
Документ отформатирован некорректно?

Вы можете скачать правильно отформатированную работу
Скачать реферат