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Анализ инвестиционной привлекательности















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2002











2.



2.1. - ,

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4.












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(1 = ( g1p1 - (g1p0 ,

: ( g1p1 (p
; g );

(g1p0 .

3. ((2):

(2 = 0K1 P0 = P0(K1 1) ,

: K1
:

K1 = ( g1c0 / ( g0c0 ,

: ( g1c0
;

( g0c0 .

4. :

(3 = ( g1c1 - ( g1c0 ,

: ( g1c1
.


:

( = 1 0 = (1 + (2 + (3 = ( (i ,

: (i i- .

.


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Rv0 Rv1, . :

0 1

Rv0 = -------- ; Rv1 = -------- ,

V0 V1

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S1

Rv0 = ------------ ; Rv1 =
------------- , (Rv = Rv1 - Rv0 ,

V0
V1

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V0, V1 , ;

S0, S1 , ;

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V1 S0 V0 - S0

(Rv1 = ------------ - ------------- .

V1 V0

, :

V1 S1 V1 - S0

(Rv2 = ------------ - ------------- .

V1 V1


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(Rv = (Rv1 + (Rv2 .


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R = --------- = ------------------ ,

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E ;

P / V ;

F/ V ;

/ V .

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jF0+ jE0

2. :

jP1

RjF = --------------- .

jF1 + jE0

3. :

RjE = Rj - RjF .

: (R = R1 R0 = (RjP + (RjF + (RjE



2.1.2.


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2 - .
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3 .
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4 - . IV
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O , .;

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: 1, 2,
, .;

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: 0 - , ;

V
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t (90, 360);

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V , .;

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4. .
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2.1.5.


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2.2.


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2.4.

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2.4.

N









1 2 3 4 5

1





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< 1,0

2 ( -

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= -----------------------------------

-



>= 0

< 0

3

= -----------------------------------



< 0,5

>= 0,5

4

= -------------------------------



> 0,15

< 0,15

5

= --------------------------



> 0,7

< 0,7

6

= ----------------------------



>= 0,5

< 0,5

7

= -----------------------------------



< 0,4

>= 0,4

8

.

= --------------------------------



0

> 0

9

1

= -----------------------------------








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. 2.5.
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2.5.


N

1 - 2 - 3 -

I.





1.





2.





3. .





4. .













II.





1. 1 .





2. 1 .







3. 1 .





.







III.





1.





2.





3.





4.





5.













IV.







1.





2.





3.





4.





5.







6.





7.







. .
















,
:

1. (aij), .. ,
(i = 1, 2, 3, , n),
(j = 1, 2, 3, , m).

2.
(m + 1).

3. aij
:

aij

xij = ------------ ,

max aij

j

: xij j- .

4.
:

Rj = (1 x1j)2 + (1 x2j)2 + + (1 xnj)2 ,

: Rj j- ;

x1j, x2j, , xnj c j-
.

5. ()
.

R.


.
,
. 2.6.
,
.

2.6.

N 1 - 2
- 3 -

1.



2.



3.



4.





5.



6.



7.



















N 1 - 2 -
3 -

1.



2.



3.



4.





5.





6.



7.


















.


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., . .
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500 - 5264 , 1150 - 817 .
: 12 - 500 ,
2 - 1150 .

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500 ,
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- 1002 ,
- 500 ;

- 500/220/10
- 1002 , - 180 ;

- - 500/110/10
- 500 ,

- - 500/220/110/35/10
- 1602 ,
- 461,4 ;

- - 1150 - - 274,5
.;

- - 500 - 1526,3 ., . .:


517 - - - 194,5,

524 - - - 195,9,

526 - - 283,7,

527 - - - 82,

530 - - - 131,1,

531 - - 15,5,

540 - - 94,2,

541 - - є - 264,7,

542 - - є - 264,7.

, :

(
( (
(- 500 1150 ,
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( ,
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,
.
2.

3.1. -


1999. 2001.

.. . . . % . . . %

, . . 543,7 100 831,6 152,8

, . 177 100 179 101,1

, . . 255,3 100 274,1 107,4

/, . 1500 100 1700 113,3

1 , . . 3,07 100 4,64 156,3

, . . 503,8 100 697,2 138,4

1 . 0,9 100 087 87,5

40,9 100 51,0 124,7

, .. 245 100 387,8 158,3

, . . 6,7 100 7,9 117,9

, . 9,8 100 2,4 24,5

,

.. 27,6 100 108,1 384,4

, % 5,09 100 13,0 256,1

/. 77,0 100 488,5 634,4

, 1./.. 6,2 100 49,6 800,0

, ./. .- 8,2 100 28,3 345,1



,
.
.
,
, .
,
.

1 12 ,
1 3 .
1 3 ,
,
23.09.1996.


(
3.2).

3.2.

. .



1999 2001 1999 2001 1999 2001



, ..

177

179

100

100

100,0

101,1

,



164

150

92,6

83,8

100

91,4

137 123 77,4 68,7 100 89,7

27 27 15,2 15.1 100 100



,
- ,
,
.

,

, , ,
-, -, ,
.
--500,
(5800 . ).

3.2. .


, ,
.
3.3.
.
,
. ,

.

3.3.

1999 2001 -

-



.. % .. % % %

() , , ..

25628

100

106135

100



414,14

()

27677

108.00

108100

101,85

-6,15

390,58

0 0 0 0 0 0

0 0 0 0 0 0



27677

108.00

108100

101,85

-6,15

390,58

-

-2049

-8.00

-1965

-1,85

6,15

95,90

20852 81,36 69814 65,78 -15,59 334,81

-



19485

76,03

67616

63,71

-12,32

347,02




,
. .
,
.
3.4., 3.5., 3.6.

3.4.

1999 2001 2001 / 1999

%

90614 118800 28186 131,11

, . 6 7 1 116,67

(), . 543685 831599 287914 152,96

, . 503754 697199 193445 138,4

, . 12254 26300 14046
214,62

, . 39931 134400 94469 336,58

, . 27677 108100 80423 390,6



3.5.



(2001)

(1999)

() 543685 712800 831599

516008 676515 723499

27677 36285 108100



3.6. , . .





..





80423

118799

8608

- 46984



,
.


.

3.7.

1999

2001



(Vp) 543685 831599 287914

(S) 516008 723499 207491

() 27677 108100 80423

(Rv) 5,09 13,0 7,91



, 7,91 %


:

(Rv1 = 0,3286 (32,86%)


:

(Rv = -0,2495 (-24,95%)

: 32,86 24,95 = 7,91 %


3.8.

3.8.



1999(.) 2001(.)






. .

V 543685 831599 287914 52,96

S 516008 723499 207491 40,21

F 80807,5 101120,5 20313 25,14

E 61813 115622 53809 87,05

P=V-S 27677 108100 80423 290.58

R=P/(F+E) 0,1940 0,4987 0,3047 157,01







1. P/V 0,0509 0,1300 0,0791 155,35

2. . F/V 0,1486 0,1216 -0,0270
-18,19

3. . E/V 0,1137 0,1390 0,0253
22,29



30,47%. ,
.

1. :

R jp = 0.4956 = 49.56 %

:

0,4956 - 0,1940 = 0,3015 = 30,16 %

2. :



RjF = 0.5525 = 55.25 %

0,5525 - 0,4956 = 0,0569 = 5,69 %

3. :

0,4987 -0,5525 = -0,0538 = -5,38 %

:

(R = R1 - Ro = ( Rjp + ( RjF + ( RjE =

= 0.3016 + 0.0569 - 0.0538 = 0.3047 = 30,47 %




;
,

,
.

.

,
.
,


, .. " "
;
""
""

.
,
,

,
.


, ,
.


:

:

CF CF

Qk = ------------- = --------- ,

p - Cv1 d

: CF -- ;

Cv1 ;

d ,
,

p .

:

Vk = p Qk

:

CF

pk = -------- + Cv1

Qk

3.9.

3.9. .

. . 1999 . 2001 .

1 2 3 4 5

.. 543 685 831 599 287 914

. 90 614 118 800 28 186

.. 503 754 697 199 193 445

. 5,56 5,87
0,31

. 12 254 26 300 14 046

.. 39 931 134 400 94 469

. 6 7 1

1 2 3 4 5

. 27 807,6 23 247,2
-4 560

. 166 845,7 162731,1 -4 115

. 5,69 6,09 0,4



.

.

,
. ,
,
.
3.10.

,
,
,
. ,
.
():

1 0 216742,5 142621

= ---------------- 100 = ------------------------- 100 = 52
%

0 142621

: 0 1 -
1999 2001 .

:

V1 V0 831599 543685

KV = -------------- x 100 = ---------------------- x 100 = 53 %

V0 543685

: V0 V1 1999 2001 .


= 74,4 %



3.10. , .

1999 2000 2001

. . . .. . . . . .
. . .

120 81164 80451 80808 80451 75286 77869 75286 126955
101120,5

190 81164 80451 80808 80451 75286 77869 75286
126955 101120,5

, .. 210 5353 32435 18894 32435 31411 31923 31411 69383 50397

, 211 1878 18315 10097 18315 16800 17558 16800 24300
20550

214 3187 5215 4201 5215 4871 5073 4871 8150 6510,5

215 288 2188 1238 2188 5540 3864 5540 6420 5980

216 0 6717 3358,5 6717 4200 5458,5 4200 30513 17356,5

. 220 17036 17158 17097 17158 990 9074 990 6091
3540,5

. 250 0 0 0 0 0 0 0 0 0

260 48 346 197 346 6894 3620 6894 31390 19142

. 240 5554 45696 25625 45696 40342 43019 40342 44743
42542,5

. . 290 27991 95635 61813 95635 79637 87630 79637 151607
115622



109155 176086 142621 176086 154923 165505 154923 278562 216742,5

490 84942 108721 96832 108721 134887 121804 134887
202653 168770

590 0 0 0 0 0 0 0 0 0

, .. 690 24213 67365 45789 67365 20036 43701
20036 75909 47972,5

620 173 30423 15298 30423 20036 25230 20036
31170 25603



109155 176086 142621 176086 154923 165505 154923 278562 216742,5

:

101120,5 + 50397 + 19142 + 42542,5 + 3540,5

= { ------------------------------------------------------------ - 1
} x 100 = =52 %

80808 + 18894 + 17097 + 197 + 25625



.


.
()
() .


,
-
().
3.11.

,
- 2001
186 % ,
, .

3.12. .

, ,
.
13,25 % - 23,2 %.
,
.

.



. ( 3.13.)


:

( (. 7);

( (. 8);

( (. 9).

3.11.





1999 2000 2001

.. .. .. .. .. .. (6/2) % (7/3) %

1 2 3 4 5 6 7 8 9

1.. , .. 81164 80451 80451 75286 75286 126955 93 158

1.1. 81164 80451 80451 75286 75286 126955 93 158

2. , .. 27991 95635 95635 79637 79637 151607 285
150

2.1. 5353 32435 32435 31411 31411 69383 587 214

2.2.. 3187 5215 5215 4871 4871 8150 153 156

2.3.



( 12-) 5554 45696 45696 40342 40342 44743 726 98

2.4.

(. 12 -) - - - - - - - -

2.5. 48 346 346 6894 6894 31390 14363 9072

109155 176086 176086 154923 154923 278562 142 158

3.1.

84942 108721 108721 134887 134887 202653 159 186

3.2. , .. 24213 67365 67365 20036 20036 75909 83 113

3.2.1.-

- -







3.2.2.-



24040

36942

36942

0

0

44739

0

121

3.2.3.-



173

30423

30423

20036

20036

31170

11582



102

109155 176086 176086 154923 154923 278562
142 158





3.12.









1999 2000 2001 1999 2000 2001

1. , 80808

77869

101121

56,66

47,05

46,65



1.1 80808 77869 101121 56,66 47,05 46,65

2. .. 61813 87636 115622 43,34 52,95 53,35

2.1. 18894 31923 50397 13,25 19,29 23,25

2.2. 4201 5043 6510,5 2,95 3,05 3,0

2.3. ( 12 ) 26625 43019 42543 17,97 25,09
19,63

2.4. 197 3620 19142 0,14 2,19 8,83

142621 165505 216743 100 100 100

1. 96832 121804 168770 67,89 73,6 77,87

2. ,

.. 45789 43701 47973 32,11 26,4 22,13

2.1. - - - - - -

2.2.

30491 18471 22370 21,38 11,16 10,32

2.3.

15298 25230 25603 10,73 15,24 11,81

142621 165505 216743 100 100 100



3.13.



1999 2001

. % . % -

%

%



1 2 3 4 5 6 7 8 9

1. 81164 74,36 126955 45,58 45791 -28,78 156,42 27,03

2. , . . 27991 25,64 151607 54,42 123616 28,78
541,63 72,97

2. 1. 5353 4,9 69383 24,91 64030 20 1296,15 37,8

2.2. 5554 5,09 44743 16,06 39189 10,94 805,6
23,13

2.3. 48 0,04 31390 11,27 31342 11,22 65395,83 18,5

109155 100 278562 100 169407

255,2 100

1. 84942 17,82 202653 72,75 117711 -5,07 238,58
69,48

2. , . . 24213 22,18 75909 27,25 51696 5,07 313,51
30,52

2.1. 24040 22,02 44739 16,06 20699 -5,96 186,1 12,22

2.2. 173 0,16 31170 11,19 30997 11,03
18617,34 18,3

109155 100 278562 100 169407

255,2 100




,
. ,
. , ,
.
.

,
.

. ,
-
,

= - .,

:

= - V


-

= + . 610


:

( + ) ( - )


( = -

: - .

( + ) ( - )
:

( = -

( + ) ( - )
:

( = -


S:

S = {( ; (; (} ,


3.14.

,
,
.

3.14.







1999 2000 2001

( )

28270

59601

75698

47428

( )

28270



59601



75698

47428

(+) (-)

(( )

65212

59601

120437

55225

(+) (-)


- 4165

28190

6315

10480

(+) (-)


59997

54730

112287

52290




:

I - ,
:

( ;

(
;

( ;

II - ,
:

( ;

( ;

(
;

( ;

( .


3.15

3.15.



-



-

1999

2000

2001 .

0,5 0,88 0,59 0,75 -0,13

0,5 0,62 0,87 0,73 0,11


(0,35 0,30 0,75 0,50 0,20

0,2-0,8 1,93 2,46 2,01 0,08

0,2-0,8 0,62 0,87 0,73 0,11

>0,5 0,59 0,63 0,57 -0,02

,
.
. ,
,
.
,

;
, ,
.
,
,
.


: 3.1.; 3.2.


.

,
.

1.0


0.7

0.5

0.35



. 3.1.
.

0.9

0.8

0.6

0.5






1999 2000
2001

. 3.2.
.


.

.
3.16.

3.16.



1999 .

2001 .



1999

2001 (+,-)







-

-



48 31390 . 173 31170
-125 220

5554 44743 - 24040 44739
-18486 4

22389 75474 0 0 22389
75474

-

81164 126955 - 84942 202653 -3778
-7569

109155 278562 109155 278562





,

, ,
.

.

3.17

3.17. .



.




1999 2000 2001

1.

(0,2 0,5

0,01

0,34

0,41

0,4

2. . (0,8 0,8 2,6 1,4
0,6

3. . ()

(1 2,0

1,4

4,0

2,0

0,6




3.3., 3.4., 3.5.,
,
,
()
.
, ,
.

--

4 --

3 --


2 -- ..

1999 2000
2001

. 3.3.


0.4

0.34 --


..

0.2

0.01 --

1999 2000
2001

. 3.4.


2.6 --

2.0 --

1.4 --

1.0 --

0.8 --


1999
2000 2001

. 3.5.





;
,

.
3.18.

3.18.



-

. 1999 2001





12,5 18,6

6,1



28,8 19,4

-9,4



6,7 7,9

1,2



40,9 51,0

10,1

(1 1,9 1,9

0



19,2 28,2

9,0



,
,
. 1
.

,

( 10,1 ) ,
,
.
,
,
45 %.


.
,


, , ,
.

3.3. .


( 1999. 2001 .) .

, ,

.


. 2000
.


, 58 %.
, ..
.

.

.


, -
,
.

, ,
,
,
.


:



, , ,
.
.

. ,
,
.


.

.

, - ,
.


, , ,
.

-
,
,

.

4.
Ȼ



- .


,
( ) - .
, . . .
, ,
.

.


(),
:



4.1.

N



1 2 3 4 5

1



-

, > 1

>= 1,0

+

2

= 0,05



>= 0

+



3 -
( .) -

< 0,5

< 0,5

+

4 = 0,5 > 0,15 +

5

= 1,3



> 0,7

+

6 - ,
= 0

>= 0,5 _

7 -


= 0



< 0,4

+

1 2 3 4 5

8

= 0

0

+

9 4200

= -------- = 2,56

1640

>= 1,0

+






, ,
, ,
,
.

,
,
,
,
.

4.2. ,


N

-

-



1 2 3 4 5
6

I.





1. 13,2 12,7 13 13,2

2. 8,9 8,5 8,4 8,9

3. . 28,9 32,3 34,5 34,5

4. . 24,8 23,8 27,3 27,3



0,186

3 0,155

2 0,058

1

II.





1. 1 . 69,616 64,74 69,814 69,814

2. 1 .

103,25 96,72 108,1 108,1

3. 1 . 98,2 92,3 106,135 106,135

.

0,088

2 0,182

3 0

1

III.





1. 8,3 7,92 7,9 8,3

2. 12,1 9,5 10,7 12,1

3. 50 52 51 52

4. 18,3 18,8 18,6 18,8

5. 3,2 3,8 4,9 4,9



0,350

3 0,314

2 0,127

1

1 2 3 4 5 6

IV.







1. 2,3 2,6 2,4 2,6

2. 1,3 1,1 1,4 1,4

3. 0,3 0,5 0,4 0,5

4. 0,72 0,69 0,78 0,78

5.

1,29 1,3 1,34 1,34

6. 0,74 0,72 0,75 0,75

7.

3,56 3,5 3,52 3,56

. .

0,431

3 0,262

2 0,215

1



11 9 4



,
,

Ȕ.

,
. 4.3. ,

.


.
,
Ȕ, , ..

, .,
: ,

, .

4.3.

N -

-



1. 1 1 1

2. 3 2 1

3. 3 2 1

4.

1 3 2

5. 1 1 1

6. 3 1 2

12 10 8

3 2 1



N -
-

-

1. 1 1 1

2. 1 3 2

3. 2 3 1

4.

2 1 3

5. 3 2 1

6.

1 1 1

10 11 9

2 3 1






,
.

,
.

,
-
. ,

, ,

,
-
,
. ,
, ,
, ,
,
.

,
, ,
; ,
,
.

.
.



.


-
,
:
-
.

,


.
.
,
:
,
.

.


.


,
,
, ,
. ,
.

.
,
,

.


,
. ,
() ,
.

,

. ,
,
.
,

,

.


. ,
.


, ,
:

.


.

.

,
.
.


,
.




.


,


, ..
.
,
,

. , ,
,
,
,
.

,
. ,

,
, ,
,
.



.., .. -
: - .: , 1998 .

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/, . 1500 100 1700 113,3

1 , . . 3,07 100 4,64 151,1

, . . 503,8 100 697,2 138,4

1 . 0,9 100 087 0,97

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, .. 245 100 387,8 158,3

, . . 6,7 100 7,9 117,9

, . 9,8 100 2,4 24,5

,

.. 27,6 100 108,1 391,7

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2





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1999 2001 1999 2001 1999 2001



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27 27 15,2 15.1 100 100





.

1999 () 2001

() 137 123 -14

() 260 252 -8

() 1768 1638 -130

() 6,8 6,5 -0,3







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1999 2001



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4





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1999

2000

2001 .

0,5 0,88 0,59 0,75 -0,13

0,5 0,62 0,87 0,73 0,11


(0,35 0,30 0,75 0,50 0,20

0,2-0,8 1,93 2,46 2,01 0,08

0,2-0,8 0,62 0,87 0,73 0,11

>0,5 0,59 0,63 0,57 -0,02



5

1.0


0.7

0.5

0.35






0.9

0.8

0.6

0.5






1999 2000
2001




6

4 --

3 --


2 --



1999 2000
2001





0.4

0.34

0.2--


0.01 --

1999 2000
2001



2.6 --

2.0 --

1.4 --

1.0 --

0.8 --


1999 2000
2001




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